Η παρέμβαση της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας οδήγησε τα επιτόκια της Ιταλίας και της Ισπανίας χαμηλότερα αλλά δε σταμάτησε τα CDS των δύο αυτών χωρών από το να αυξηθούν κατακόρυφα. Πώς εξηγείται αυτή η 'παράλογη' κίνηση η οποία καταγράφεται για πρώτη φορά από την αρχή της ευρωπαϊκής κρίσης; Η απάντηση ίσως είναι διαφορετική απ' ότι φαντάζεται κανείς: Σε αντίθεση με τις προηγούμενες περιπτώσεις που τα CDS σκαρφάλωναν εξαιτίας είτε κερδοσκοπικών παιχνιδιών είτε της προσπάθειας των επενδυτών να ασφαλιστούν από το ενδεχόμενο κρατικής πτώχευσης, αυτή τη φορά ένας καθοριστικός λόγος της ανόδου τους είναι ότι κανείς δε θέλει να ασφαλίσει το χρέος των κρατών της ευρωζώνης.
Οι 'ασφαλιστές' των κρατικών ομολόγων θεωρούν πως είναι αδύνατο να πληρώσουν σε περίπτωση μη ελεγχόμενης πτώχευσης και έτσι αποφεύγουν να πουλήσουν CDS. Η θεαματική μείωση της προσφοράς ασφαλίστρων δεν επιτρέπει την ικανοποίηση της ζήτησης με αποτέλεσμα οι τιμές να αυξάνονται, χωρίς, ωστόσο, να αυξάνεται ανάλογα και ο όγκος συναλλαγών, δηλαδή το ύψος των ασφαλίστρων.
Δεν υπάρχουν σχόλια:
Δημοσίευση σχολίου