Συνεχίζεται ο κύκλος της αποεπένδυσης στον τραπεζικό τομέα με την Πειραιώς

Στις 4 Μαρτίου 2024 – όπως έχει αναφέρει ουκ ολίγες φορές το bankingnews - θα ξεκινήσει το placement για το 27% της τράπεζας Πειραιώς ή 338 εκατ μετοχές και με βάση εκτιμήσεις η τιμή θα καθοριστεί στα 3,4 ευρώ. Εκτιμάται ότι θα υπερκαλυφθεί πάνω από 8 φορές. Το Ταμείο Χρηματοπιστωτικής Σταθερότητας (ΤΧΣ) που κατέχει το 27% ή 338 εκατ μετοχές της τράπεζας Πειραιώς και σχεδιάζει να πουλήσει στις 4 Μαρτίου 2024 τελικά και το 27%... θα το διαθέσει όχι στα 4 ευρώ που αρχικώς είχε εκτιμηθεί, αλλά στα 3,4 ευρώ. Το 27% θα διατεθεί χωρίς στρατηγικό επενδυτή, αλλά σε ευρεία διασπορά. Σε ποια τιμή; Το 27% της Πειραιώς αναλογεί σε 338 εκατ μετοχές Χ 3,4 ευρώ = 1,15 δισεκ. ευρώ. Η τιμή της Πειραιώς στο χρηματιστήριο ανέρχεται στα 3,88 ευρώ. Ορισμένοι υποστηρίζουν ότι εάν η Πειραιώς ακολουθήσει το παράδειγμα της Εθνικής π.χ. η τιμή της μετοχής μετά το placement θα αυξηθεί στα 5 ευρώ. Στην Εθνική υλοποιήθηκε το placement στα 5,30 ευρώ και η τρέχουσα τιμή ανέρχεται στα 7,25 ευρώ (23 Φεβρουαρίου 2024) άνοδος 35%. Το ΤΧΣ επένδυσε στην Πειραιώς 19,68 δισεκ εκ των οποίων 6,84 δισεκ. σε κεφάλαια και μαζί με τα 3 δισεκ. cocos και 9,84 δισεκ. funding gap το χρηματοδοτικό κενό τραπεζών που έσπασαν σε καλές και κακές. Θυμίζουμε 7,47 δισεκ. στην Αγροτική τράπεζα που κατέληξε στην Πειραιώς και δεν περιλαμβάνουμε τις συναλλαγές όπως Geniki Bank ή Κυπριακές τράπεζες… Το 27% της τράπεζας Πειραιώς σε σημερινές τιμές (3,92 ευρώ 23 Φεβρουαρίου 2024) αποτιμάται 1,32 δισεκ. ευρώ. Με το placement η Πειραιώς θα αυξήσει το free float δηλαδή την διασπορά μετοχών άρα και την εμπορευσιμότητα. Το 27% της Πειραιώς θα διατεθεί σε ευρεία διασπορά ενώ ο Paulson θα κρατήσει το 18,62% θα παραμείνει ο βασικός μέτοχος της τράπεζας. Τα δύο σενάρια που εξετάζονται για την αναβαλλόμενη φορολογική απαίτηση DTC 12 δισ στις ελληνικές τράπεζες και η εμπλοκή της DGComp Η ελληνική κυβέρνηση εξετάζει 2 εναλλακτικά σενάρια για την αντιμετώπιση του DTA αναβαλλόμενου φόρου και DTC αναβαλλόμενης φορολογικής απαίτησης που συνολικά διαμορφώνονται στα 12-13 δισεκ. ευρώ. Ωστόσο τα δύο σχέδια που εξετάζονται δεν ενθουσιάζουν πολύ την DGComp την Επιτροπή Ανταγωνισμού της ΕΕ. Αξίζει να αναφερθεί ότι το DTC μειώνεται ετησίως κατά το ύψος του φορολογικού συντελεστή επί των κερδών. Οι ελληνικές τράπεζες λόγω των πολύ υψηλών αναβαλλόμενων φόρων θεωρείται ότι έχουν πιο υποβαθμισμένα κεφάλαια σε σχέση με άλλες τράπεζες που έχουν αναβαλλόμενο φόρο μόλις στο 10% των κεφαλαίων τους. Οι ελληνικές τράπεζες θα φθάσουν στα 27 δισεκ. κεφάλαια εκ των οποίων 16 δισεκ. είναι αναβαλλόμενοι φόροι. Ωστόσο όπως αναλύουν τραπεζίτες, ενώ μια λύση στο αναβαλλόμενο φόρο δεν θα αλλάξει το ύψος των κεφαλαίων αλλά θα βελτιώσει την ποιότητα τους και θα έχει επίδραση στις μετοχές, εντούτοις 1)Απαιτείται να βρεθεί κοινή φόρμουλα με τις τράπεζες και ακόμη οι τράπεζες διαφωνούν αφού δεν έχουν το ίδιο ύψος αναβαλλόμενων φόρων 2)Είναι προφανές ότι μια εύλογη λύση θα ήταν να εκδοθούν ομόλογα αλλά αυτά θα επιβαρύνουν το δημόσιο χρέος σημαντικά και ήδη το κρατικό χρέος είναι υψηλό. 3)Η έκδοση ομολόγων συμφέρει τις τράπεζες αφού θα αποκομίζουν σημαντικά έσοδα από τόκους έως και 1 δισεκ. ευρώ. 4)Υπάρχουν ακόμη πολλές ενστάσεις στην DGComp επιτροπή ανταγωνισμού ΕΕ και στον SSM, δεν υπάρχει συμφωνία… 5)Θα πρέπει η διαδικασία που θα ακολουθηθεί να μην θεωρηθεί ακόμη ένα δώρο σε ένα κλάδο που πλέον είναι υγιής.

Για την Εθνική Τράπεζα, πώληση του 20% του ΤΧΣ, οπτική δικαιοσύνης και σεβασμού

Το Ταμείο Χρηματοπιστωτικής Σταθερότητας απεφάσισε την πώληση του 20% από το 40% του μετοχικού κεφαλαίου της Εθνικής τράπεζας που κατέχει από την εποχή της έναρξης των μνημονίων και την (σιωπηρής) πτώχευσης της χώρας. Τότε το τραπεζικό σύστημα κινδύνευε άμεσα με χρεοκοπία, που θα είχε ως αποτέλεσμα την απώλεια των καταθέσεων των πελατών τους. Το Ελληνικό Δημόσιο προχώρησε στην στήριξη του Τραπεζικού συστήματος με άμεση χρηματοδότηση ύψους 54 δις ευρώ και αν συμπεριληφθεί και το ποσό που αντιστοιχεί στο funding gup συνολικά θα φτάσουμε στα 60 δις ευρώ περίπου. Η παρέμβαση αυτή του Ελληνικού δημοσίου είχε ως αποτέλεσμα την κρατικοποίηση των τραπεζών αλλά είχε και ημερομηνία λήξεως. Το πρόγραμμα έλεγε ότι όταν επανέλθει η οικονομία σε μια κανονικότητα και οι τράπεζες θα έχουν ξεπεράσει τα προβλήματά τους οι μετοχές του ΤΧΣ θα διατεθούν σε κατάλληλη στιγμή προς πώληση. Σήμερα η Ελληνική οικονομία περνά σε μια φάση ανάκαμψης ενώ οι τράπεζες έχουν εξυγιανθεί σε σημαντικό βαθμό οπότε ήλθε ο καιρός της μεταβίβασης – πώλησης των μετοχικών ποσοστών του ΤΧΣ στο επενδυτικό κοινό. Ήδη το ΤΧΣ πούλησε ποσοστό 1,4% της τράπεζας Eurobank, μόλις πριν μια εβδομάδα με συγκεκριμένο μοντέλο. Σύμφωνα με τις προθέσεις του ΤΧΣ και το πρόγραμμά του, όπως ήδη έχει ανακοινώσει, θα πουλήσει το 20% από το 49% της Εθνικής τράπεζας που κατέχει. Είναι βέβαιο ότι οι πωλήσεις αυτές είναι σε συνάρτηση με το διαμορφωμένο κλίμα στην παγκόσμια οικονομία, πότε και πως θα γίνουν ώστε να επιτευχθεί το καλύτερο αποτέλεσμα, δηλαδή. Το ΤΧΣ (το Ελληνικό Δημόσιο) να ανακτήσει όσο μεγαλύτερο ποσό από εκείνο που έβαλε για την στήριξη των τραπεζών. Για την Eurobank η μεταβίβαση – πώληση δεν καταγράφηκαν σημαντικές αντιρρήσεις και έκλεισε το ζήτημα. Για την Εθνική τράπεζα, όμως, υπάρχουν σημαντικές αντιδράσεις κυρίας διότι το ποσοστό είναι εξαιρετικά σημαντικό και βέβαια η Εθνική τράπεζα αποτελούσε την ναυαρχίδα του τραπεζικού συστήματος εκφράζοντας σχεδόν απόλυτα και το Ελληνικό δημόσιο στο τραπεζικό σύστημα. Παρ΄όλο που και πριν λίγο καιρό είχαμε δημοσιεύσει άρθρο ενημέρωσης για τους αναγνώστες μας και όχι μόνο επανερχόμαστε για περισσότερη ανάλυση. Στην Εθνική τράπεζα το δημόσιο ΄΄επένδυσε΄΄ ποσό αρχικά 8,46 δις. Υπολογίζοντας το funding gup το ποσό ανέρχεται στα 9,38 δις περίπου. Η σημερινή χρηματιστηριακή τιμή της Εθνικής είναι στα 5,47 ευρώ ή η συνολική χρηματιστηριακή αξία της τράπεζας είναι περίπου 5 δις ευρώ με συνολικό αριθμό μετοχών 914.715.153. Το 40% αυτών αποτιμάται στα 2 δις περίπου. Εύκολα βρίσκει κανείς ότι το Ελληνικό δημόσιο θα απωλέσει ποσό ύψους 9,38-2=7,38 δις ευρώ. Δεν θα έλεγε κάποιος ασήμαντο ποσό!! Εξ ου και ο λόγος για τον οποίο επανήλθαμε στο δημόσιο διάλογο. Όταν για λίγα ευρώ ανά μήνα που δίνει η κυβέρνηση, περίπου στα 30-40 ευρώ γίνεται περίσσιος πανηγυρικός λόγος, τι θα πούμε για τα ιλιγγιώδη ποσά των 7,38 δις μόνο από την πώληση της Εθνικής τράπεζας, που εν τέλει είναι περιουσία των Ελλήνων πολιτών! Κανείς, όμως, λόγος στα διάφορα κανάλια που κατακλύζονται από διάφορους βαθιά γνώστες και αναλυτές της οικονομίας. Τα δις για κάποιους είναι στραγαλάκια ενώ μερικά ευρώ είναι πιο βαριά!! Να σημειώσουμε ότι το 2009 η Citigroup στις ΗΠΑ είχε κρατικοποιηθεί όπως και άλλες τράπεζες και εταιρίες. Το 2010-2011 το Αμερικανικό δημόσιο άρχισε να πουλά τις μετοχές των τραπεζών και η πωλήσεις αυτές έφεραν 43 δις ευρώ κέρδη στα ταμεία του. Εδώ, στην μπανανία, πουλάμε όπως να είναι όποτε κι αν είναι σε όποιον και αν είναι. Γιατί υπάρχει ζήτημα και σε ποιόν πουλάμε. Η τράπεζα ήδη ανακοίνωσε ότι το 15% του 20% θα διατεθεί σε θεσμικούς επενδυτές και το 5% στους μικρομετόχους. Δεν ξέρουμε τις τιμές διάθεσης επίσημα τουλάχιστον. Εμείς από την μικρή αυτή γωνιά είχαμε προτείνει η τιμή διάθεσης για τους μικρομετόχους να έχει σημαντικό discount, να διατεθεί δηλαδή με σημαντικά χαμηλότερη τιμή ενώ για τους θεσμικούς η τιμή να είναι αρκετά υψηλότερη της σημερινής χρηματιστηριακής τιμής. Είναι βέβαιο ότι όποια τιμή διάθεσης και να αποφασίσει η τράπεζα δεν θα εισπράξει ούτε το αρχικό ποσό της επένδυσης. Η τιμή διάθεσης φημολογείται ότι θα είναι στα 6,5 ευρώ. Αρκετά πιο κάτω από τα 5,47 ευρώ που είναι η σημερινή χρηματιστηριακή αξία αξίας της, Παρ΄όλα αυτά υπάρχει μεγάλο ενδιαφέρον επενδυτών σε παγκόσμια κλίμακα (αλίμονο να μην υπήρχε) ακόμη και σε αυτή την τιμή. Με 6,5 ευρώ ανά μετοχή το ΤΧΣ θα εισπράξει για λογαριασμό του Ελληνικού δημοσίου ποσό ίσο με 1,2 δις περίπου. Η ζημιά είναι ολοφάνερη σε όλους. Εμείς επιμένουμε από αυτή την μικρή γωνιά, το ΤΧΣ να δώσει την ευκαιρία στους Έλληνες μικροεπενδυτές να συμμετέχουν στην αγορά του 20% του μετοχικού κεφαλαίου της Εθνικής τράπεζας με σοβαρά οικονομικά κίνητρα, σημαντικά μειωμένη τιμή κάτω του 5,47 ευρώ που είναι σήμερα στο Ελληνικό χρηματιστήριο. Άλλωστε η κυβέρνηση προσανατολίζεται στην λαϊκή συμμετοχή σε επενδύσεις με την ειδική έκδοση Ελληνικών Γραμματίων και μάλιστα ανά μήνα έκδοσης. Η ανάλυση που κάναμε μπορεί να εμπλουτιστεί και με άλλες προσεγγίσεις όπως για παράδειγμα να ακολουθήσουμε το πρότυπο πώλησης της Eurobank, όπως με δείκτες P/BV. Θα διαπιστώσουμε ότι η τιμή πώλησης θα πρέπει να βρεθεί στα 7,3 ευρώ ανά μετοχή δηλαδή αυξημένο από την σημερινή τιμή κατά 183%!!!!! Να η ευκαιρία που έχει μυριστεί το παρκαρισμένο χρήμα. Έτσι διαβάζουν και το εφοπλιστικό λόμπυ που εξέφρασε το αγοραστικό του ενδιαφέρον για την Εθνική τράπεζα. Το ΤΧΣ καλείται να λάβει υπόψιν του όλους τους παράγοντες και να αποφασίσει στα εξής, πότε, πως και πόσο θα πουλήσει και ακόμη ποιοι μπορούν να αγοράσουν. Δικαιοσύνη, ρεαλισμός και σεβασμός απαιτείται κατά την ταπεινή μας θέση!!

Στόχος η Εθνική Τράπεζα!

Πολλά έχουμε αναφέρει για την Εθνική τράπεζα τελευταία. Αποτελεί άμεσο στόχο του ΄΄έξυπνου΄΄ χρήματος. Φήμες αναφέρουν ότι ομάδα εφοπλιστών και κάποιων μεγαλοεπενδυτών στοχεύουν στο 20% της Εθνικής τράπεζας που κατέχει το Ταμείο Χρηματοπιστωτικής Σταθερότητας. Θυμίζουμε ότι το ποσοστό αυτό έχει περιέλθει στο ΤΧΣ από την κρατική παρέμβαση για την διάσωση των τραπεζών μετά το PSI και της ελεγχόμενης χρεοκοπίας της χώρας. Τότε το ΤΧΣ χρηματοδότησε τις τράπεζες αγοράζοντας μετοχές των τραπεζών κι έτσι βρέθηκε σημαντικός μέτοχος στο κεφάλαιο των τραπεζών. Στην Εθνική το ΤΧΣ κατέχει ποσοστό 20% σήμερα και το οποίο προτίθεται να πουλήσει ώστε να επανέλθει το τραπεζικό σύστημα στην αρχική του κανονικότητα. Υπάρχουν και στις άλλες τρείς συστημικές τράπεζες συμμετοχή του ΤΧΣ σε διάφορα ποσοστά, τα έχουμε αναφέρει σε άλλη ανάρτησή μας αναλυτικά. Το συνολικό ποσοστό της συμμετοχής του ΤΧΣ στο μετοχικό κεφάλαιο της Εθνικής είναι 40,34%, τεράστιο ποσοστό. Είναι ως θα λέγαμε ένας στρατηγικός επενδυτής με όρους επενδυτικής αγοράς!! Πουλά σήμερα το 20% από το 40,34%. Οι διαδικασίες πώλησης είναι ταχύτατες. Μέχρι το τέλος του Νοεμβρίου θα έχουν τελειώσει όλα. Ποιο, όμως, είναι το θέμα σήμερα με τις φήμες. Ποια θα είναι η τιμή πώλησης; Η σημερινή χρηματιστηριακή τιμή της μετοχής είναι στα 5,8 ευρώ. Οι διάφοροι αναλυτές και μη αναφέρουν τιμές πώλησης από 5 ευρώ έως και 7,5 ευρώ ανά μετοχή. Όποιο και να είναι το τίμημα ένα αποτέλεσμα έχουμε. Το ΤΧΣ (δηλαδή το κράτος, δηλαδή το χρήμα του λαού) θα καταγράψει ζημιές, που θα κυμαίνεται από 4,5 έως 5,8 δις ευρώ. Ομάδα επενδυτών βρίσκει ευκαιρία για την αγορά των μετοχών της τράπεζας από το ΤΧΣ. Και ασφαλώς γιατί να μην είναι μια ευκαιρία; Η τράπεζα έχει εξυγιανθεί σε μεγάλο ποσοστό, έχει απαλλαγεί από τα σάπια μέρη της, έχει ελεγχθεί από την ΕΚΤ, έχει θέσει νέους στόχους, έχει αναθεωρήσει σημαντικά προγράμματα, κυρίως στο επίπεδο των τραπεζικών προμηθειών και άρα αυτοί που διαθέτουν την ανάλογη δυνατότητα και ρευστότητα γιατί να μην επενδύσουν; Κάποιος που θα διαβάσει αυτές τις γραμμές, λάτρης του τυφλού καπιταλιστικού συστήματος θα το χειροκροτήσει, θα το επιβραβεύσει, θα το στηρίξει και μάλιστα θα θεωρήσει ότι γίνονται σημαντικές επενδύσεις στην χώρα. Εμείς δεν έχουν την ίδια θέση και γι΄αυτό σχολιάζουμε το γεγονός. Πόσο ορθολογιστικό είναι σε μια χώρα που δεν ακολουθεί πιστά το καπιταλιστικό σύστημα, που δεν ακολουθεί κανένα οικονομικό σύστημα αλλά η ακολουθούμενη πολιτική είναι του ΄΄βλέπουμε και κάνουμε΄΄ ως ένα μικρό μπακάλικο της γειτονιάς του 1950!! Πόσο ηθικό είναι να πληρώνει ο λαός στις κρίσεις και τον καρπό των θυσιών αυτών να τον απολαμβάνουν οι ΄΄νεοεπενδυτές΄΄ ξένοι και εγχώριοι; Το ίδιο το κράτος που σκοπό έχει να υπερασπίζεται τα συμφέροντα του λαού να συμμετέχει στην αδικία (κατά την άποψή μας πάντα) αυτή! Τα 5 δις περίπου που θα χαθούν με την πώληση μόνο των μετοχών της Εθνικής ποιος τα έχει πληρώσει; Όλοι οι Έλληνες είτε το ξέρουν είτε το αγνοούν. Τα έχει πληρώσει και αυτά και όλα τα άλλα που έχει χρεωθεί με την χρεοκοπία του Κράτους. Και ας δούμε, τελικά, αν η Εθνική τράπεζα αναγνωρίζει με κάποιο τρόπο το βάρος του κάθε Έλληνα. Η τράπεζα σήμερα έχει επιτόκια καταθέσεων της τάξης του 0,10 έως 0,3% ενώ το επιτόκιο δανεισμού είναι στα επίπεδα του 5-8%!!! Αυτό λέγεται αισχρή κερδοσκοπία. Το σύστημα έχει υποχρεώσει όλους μας να συναλλασσόμαστε με πλαστικό χρήμα ή μέσα από τις πλατφόρμες των τραπεζών, με το αζημίωτο βέβαια. Οι χρεώσεις αυτές είναι στα ύψη ενώ δεν σημειώνεται κάποια σοβαρή διάθεση να δοθούν δάνεια τουλάχιστον εύκολα. Να γνωρίζουμε, δε, ότι οι προμήθειες των τραπεζικών συναλλαγών, που χρεώνει το σημερινό τραπεζικό σύστημα είναι ανύπαρκτο στις Ευρωπαϊκές τράπεζες. Σήμερα υπάρχουν τράπεζες σε παγκόσμια κυκλοφορία που δεν χρεώνουν τίποτα σε οποιαδήποτε συναλλαγή και μάλιστα ακόμη και σε αποστολή χρημάτων σε όποιο σημείο του πλανήτη. Μήπως η Εθνική τράπεζα διαθέτει υψηλού επιπέδου εξυπηρέτηση προς τους πελάτες; Όχι βέβαια. Το προσωπικό είναι ανεκπαίδευτο και σε πολλά σημεία της λειτουργίας της τράπεζας άσχετο. Στήνει μηχανήματα ΑΤΜ απέξω σε κάθε υποκατάστημα και αφήνει τον κόσμο είτε σε κρύο είτε σε ζέστη σε ουρές για να εκτελέσει τις συναλλαγές του. Οι διαφημίσεις των τραπεζικών προϊόντων είναι παραπλανητικές. Δεν αναφέρουν ποτέ τις λεπτομέρειες όπου πίσω από αυτές κρύβονται είτε χρεώσεις είτε δεσμεύσεις. Δεν συζητούμε τις περιπτώσεις δανειοληπτών που δέχονται σε οποιαδήποτε ώρα της ημέρας τις οχλήσεις των εταιρειών διαχείρισης δανείων των τραπεζών. Με αγένεια με αυστηρότητα με αυταρχισμό και απαίτηση υποχρεώνουν τους πάντες να υπακούσουν. Λέμε εξαιρετικά λίγα με αυτά που συμβαίνουν με τις τράπεζες. Όμως γράφουμε αυτά προκειμένου να μάθουν όλοι τι συμβαίνει σήμερα στο παρασκήνιο με τις τράπεζες. Το συγκλονιστικό είναι ότι όλοι μας θα έχουμε χάσει περίπου 5,5 δις ευρώ αν τελικά το 20% της Εθνικής τράπεζας μεταβιβαστεί σε εγχώριους και μη επενδυτές χωρίς να υπάρξει έστω και μια πρόταση προς όλους τους Έλληνες, που θα μπορούσαν να αγοράσουν μετοχές της Εθνικής και μάλιστα σε προνομιούχο τιμή. Δεν θα ήταν δίκαιο; Οι προοπτικές της αναδιαρθρωμένης τράπεζας είναι εξαιρετικές. Τα δύσκολα πέρασαν για το τραπεζικό σύστημα τουλάχιστον βραχυπρόθεσμα ή όσο δεν φαίνονται βαριά σύννεφα στην παγκόσμια οικονομία. Να θυμηθούμε, επίσης, ότι η Εθνική τράπεζα δεν είναι μια ιδιωτική τράπεζα. Ήταν από την ίδρυσή της η κεντρική τράπεζα της Ελλάδας. Αργότερα και με την ίδρυση της Τράπεζας της Ελλάδας μετατράπηκε σε εμπορική τράπεζα με βασικό μέτοχο το Ελληνικό δημόσιο, το οποίο περιόρισε την συμμετοχή του με τις διάφορες πολιτικές που εφαρμόστηκαν. Επομένως δεν θα έπρεπε να έχει να μια ιδιαιτερότητα η συγκεκριμένη τράπεζα; Δεν θα μπορούσε να έχει εξασφαλίσει την λαϊκή συμμετοχή των Ελλήνων; Θα διασφάλιζε έτσι και την μεγάλη διασπορά, σημαντικός παράγοντας για την χρηματιστηριακή συμπεριφορά της. Τα γράφουμε εδώ και όσα μπορούμε (απλά, κατανοητά) για να μην νομίζουν κάποιοι ότι τα κακώς κείμενα δεν θα τα μαθαίνουμε ούτε καταλαβαίνουμε! Μήπως κυκλοφορεί ασθενής συνείδηση;

Οι εξελίξεις στο τραπεζικό σύστημα άμεσα και προσεχώς

Το αμέσως προσεχές διάστημα ξεκινούν τα placement των ελληνικών τραπεζών από το Ταμείο Χρηματοπιστωτικής Σταθερότητας… Το πρώτο 10ήμερο του Σεπτεμβρίου 2023 πραγματοποιείται το placement του Ταμείου Χρηματοπιστωτικής Σταθερότητας στην Eurobank αφορά το 1,4% των μετοχών που θα επαναγοράσει η τράπεζα. Με τρέχουσα αξία μετοχής 1,52 ευρώ το 1,4% αποτιμάται στα 80 εκατ ευρώ. Τέλη Οκτωβρίου 2023 θα πραγματοποιηθεί το placement του Ταμείου Χρηματοπιστωτικής Σταθερότητας στην Εθνική τράπεζα και αφορά το 20% των μετοχών που θα πωληθεί σε πλήθος επενδυτών πάνω από 20 ξένα funds. Με τρέχουσα αξία μετοχής 6,26 ευρώ το 20% αποτιμάται στα 1,15 δισεκ. ευρώ. H εκτιμώμενη τιμή στο placement της Εθνικής θα κινηθεί μεταξύ 6,5 με 7,1 ευρώ Μέσα στο α΄ τρίμηνο 2024 θα πραγματοποιηθεί το placement του Ταμείου Χρηματοπιστωτικής Σταθερότητας στην τράπεζα Πειραιώς και αφορά το 27% των μετοχών που θα πωληθεί σε πλήθος επενδυτών πάνω από 20 ξένα funds. Με τρέχουσα αξία μετοχής 3,30 ευρώ το 27% αποτιμάται στα 1,11 δισεκ. ευρώ Φθινόπωρο 2024 θα πραγματοποιηθεί το placement του Ταμείου Χρηματοπιστωτικής Σταθερότητας στην Alpha bank και αφορά το 9% των μετοχών που θα πωληθεί σε επενδυτές. Με τρέχουσα αξία μετοχής 1,4850 ευρώ το 9% αποτιμάται στα 315 εκατ. ευρώ Φθινόπωρο 2024 θα πραγματοποιηθεί το placement του Ταμείου Χρηματοπιστωτικής Σταθερότητας στην Εθνική τράπεζα και αφορά το 20% των μετοχών που θα πωληθεί σε επενδυτές. Με τρέχουσα αξία μετοχής 6,26 ευρώ το 20% αποτιμάται στα 1,15. ευρώ Μετά τα placement ετοιμαστείτε για επιθετικές κινήσεις υποτιμητικής και ανατιμητικής κερδοσκοπίας και θα πουν πολλοί που είσαι Ταμείο Χρηματοπιστωτικής Σταθερότητας… Να τονίσουμε ότι ο ρόλος του Ταμείου Χρηματοπιστωτικής Σταθερότητας ήταν ιδιαίτερα θετικός, συνέβαλλε στην ανάκαμψη των τραπεζών και στην εξυγίανση των ισολογισμών, ενώ συνέβαλλε και στην λήψη πιο ορθολογικών αποφάσεων… Το ΤΧΣ μπορεί να επιδείνωνε το free float την διασπορά μετοχών αλλά διατηρούσε την σταθερότητα και ούτε ανέκοψε την προσπάθεια ανόδου των αποτιμήσεων… Οι ελληνικές τράπεζες είχαν 4,5 δισεκ. συνολική αξία στο χρηματιστήριο και οι 4 και πλέον ανέρχεται στα 19 δισεκ. Η βασική μας εκτίμηση είναι ότι το ελληνικό δημόσιο θα χάσει 50 δισεκ. από τα 54 δισεκ. που επένδυσε στις τράπεζες σε κεφάλαια και funding gap και ο τραπεζικός κλάδος θα εμπλουτιστεί με νέους επενδυτές… καθιστώντας τις μετοχές επιρρεπείς σε ακραίες διακυμάνσεις…

Εθνική και Eurobank στις 6 καλύτερες στην ευρωζώνη στο stress tests – Προς αναβάθμιση μετοχών, πιστοληπτικής ικανότητας

Οι ελληνικές τράπεζες – σε αντίθεση με το δράμα πριν 6-8 χρόνια – κατέφεραν όχι μόνο να περάσουν τα stress tests αλλά η Εθνική βρέθηκε μεταξύ των 6 καλύτερων τραπεζών της ευρωζώνης και συνολικά οι τράπεζες στην Ελλάδα βρέθηκαν μέσα στις 15 καλύτερες θέσεις σε σύνολο 70 τραπεζών. 'Οπως τα λέγαμε πριν λίγες ημέρες. Η ώρα της δοκιμασίας της πιστοληπτικής ικανότητας έγινε χθες με εξαιρετικά σημαντικά αποτελέσματα. Πρακτικά οι ελληνικές τράπεζες έχουν εξυγιανθεί και διαθέτουν ισχυρά κεφάλαια… Μάλιστα αυτό πιστοποιήθηκε στο stress tests της ΕΒΑ της Ευρωπαϊκής Τραπεζικής Αρχής και του SSM… Αν και η διασπορά κινδύνου των μεγάλων τραπεζών της ευρωζώνης διαφέρει σε σχέση με των ελληνικών θα πρέπει να θεωρηθεί επιτυχία το ποιοτικό άλμα των ελληνικών τραπεζών… Προς αναβάθμιση μετοχών, πιστοληπτικής ικανότητας Πρωτίστως πρέπει να αναφερθεί ότι το stress tests – το bankingnews προέβλεψε για μια ακόμη φορά επιτυχώς το αποτέλεσμα για κεφαλαιακή επίδραση 8 δισεκ. – δικαιολογεί τις αποτιμήσεις των ελληνικών τραπεζών. Ωστόσο θεωρούμε ότι η Εθνική τράπεζα μπορεί να αποκτήσει ένα οριακό πλεονέκτημα άπαξ και έλαβε αυτή την εντυπωσιακά υψηλή βαθμολογία με όρους κεφαλαιακής επάρκειας. Ήδη η αποτίμηση Εθνικής και Eurobank είναι παραπλήσια 5,8 δισεκ. ευρώ και πιστεύουμε ότι ίσως η Εθνική περάσει και μπροστά λόγω και του placement για το 20% των μετοχών που πουλάει το Ταμείο Χρηματοπιστωτικής Σταθερότητας Εκτιμούμε ότι θα δούμε την Εθνική τράπεζα στα 7 ευρώ και την Eurobank στα 1,7 ευρώ όπου εκεί θα γίνει και η αγορά του 1,4% που επίσης πουλάει το ΤΧΣ. Η Πειραιώς στα 3,8 ευρώ και η Alpha bank 1,8 ευρώ. Μετά το stress tests ο SSM θα επιτρέψει την διανομή μερίσματος για όλες τις τράπεζες Μετά το stress tests ο SSM o Μόνιμος Εποπτικός Μηχανισμός των Τραπεζών θα δώσει το πράσινο φως και στις 4 μεγάλες συστημικές τράπεζες να διανείμουν μέρισμα και να επαναγοράζουν ίδιες μετοχές. Η διανομή μερισμάτων θα σφραγίζει αποτιμήσεις P/BV στο 1… ωστόσο όπως έχουμε αναφέρει οτιδήποτε πάνω από 1 στις ελληνικές τράπεζες είναι υπερτιμημένο… έχουν υψηλή αναβαλλόμενη φορολογία και απαιτήσεις 13,8 δισεκ. και κρατικές εγγυήσεις 17,9 δισεκ. από τις οποίες εγγράφουν λογιστικές υποαξίες… Έρχεται γενναία αναβάθμιση των ελληνικών τραπεζών Μετά το stress tests που διεξάγουν οι αρμόδιες εποπτικές αρχές υπό την ΕΚΤ θα υπάρξει γενναία αναβάθμιση των ελληνικών τραπεζών. Μετά το stress tests, αναφέρουν τραπεζικές πηγές στο bankingnews οι οίκοι αξιολόγησης θα… επαναξιολογήσουν την πιστοληπτική ικανότητα των ελληνικών τραπεζών και θα τις αναβαθμίσουν πλησιάζοντας ακόμη στην επενδυτική βαθμίδα… Να υπενθυμίσουμε ότι Η Εθνική αξιολογείται BB- από Fitch και Standard and Poor’s και Ba3 από την Moody’s H Alpha bank βαθμολογείται BB- από την Standard and Poor’s, Ba2 από την Moody’s και Β+ από την Fitch Η Eurobank βαθμολογείται σε ΒB- από την Standard and Poor’s Η Πειραιώς βαθμολογείται Ba3 από την Moody’s, Β+ από την Standard and Poor’s και Β από την Fitch. Προφανώς και όλες οι τράπεζες δεν έχουν την ίδια πιστοληπτική διαβάθμιση και προφανώς η Eurobank και η Εθνική τράπεζα έχουν πλεονέκτημα στο να βρεθούν πιο κοντά στην επενδυτική βαθμίδα σε σχέση με την Πειραιώς και Alpha bank… Ωστόσο το χάσμα της πιστοληπτικής αξιολόγησης θα κλείσει μεταξύ των τραπεζών…. αυτές οι μεγάλες αποκλίσεις θα διορθωθούν… Υπάρχει πιθανότητα τράπεζα να αναβαθμιστεί σε επενδυτική βαθμίδα πριν την αναβάθμιση της Ελλάδας; Τραπεζικός παράγοντας δήλωσε στο BN (bankingnews) ότι το σενάριο μεταξύ Αυγούστου και Σεπτεμβρίου 2023 μετά τα stress tests να δούμε κάποιον οίκο αξιολόγησης να αναβαθμίζει την πιστοληπτική ικανότητα των ελληνικών τραπεζών ειδικά η Standard and Poor’s ή Fitch από BB- σε ΒΒ+ κατά δύο κλίμακες ή και ΒΒΒ- δηλαδή επενδυτική βαθμίδα είναι υπαρκτό σενάριο. Π.χ. ο ΟΤΕ βρίσκεται ήδη σε επενδυτική βαθμίδα ΒΒΒ λόγω όμως της Deutsche Telecom στον μετοχικό κεφάλαιο που ελέγχει το 50% της εταιρίας. Δεν είναι θέσφατο π.χ. να προηγείται η αξιολόγηση μιας εταιρίας προ του ελληνικού δημοσίου… Στην περίπτωση των τραπεζών και μετά τα stress tests θα έχουμε αναβάθμιση των ελληνικών τραπεζών από τους οίκους πιστοληπτικής διαβάθμισης… και δεν θα αποκλειόταν και κάποια έκπληξη με επίκεντρο την Eurobank και την Εθνική να φθάσουν την επενδυτική βαθμίδα…

«Καίει» η τιμή της βενζίνης: Νέες αυξήσεις έρχονται στα καύσιμα

Σταθερά ανοδική πορεία ακολουθούν οι τιμές των καυσίμων, παρασύροντας τις τιμές όλων των καταναλωτικών αγαθών, «χτυπώντας» κυρίως τα λαϊκά νοικοκυριά. Οι αυξήσεις στις τιμές της βενζίνης, του πετρελαίου θέρμανσης και κίνησης αναμένεται αν συνεχιστούν το επόμενο διάστημα, πιέζοντας προς το ψυχολογικό όριο των 2 ευρώ στην αμόλυβδη. «Η μέση τιμή σήμερα αγγίζει το 1,90 ευρώ πανελλαδικά, η οποία είναι πολύ υψηλή τιμή για την αμόλυβδη βενζίνη, όπως επίσης και για το πετρέλαιο θέρμανσης και το πετρέλαιο κίνησης, το οποίο είναι κόστος ενέργειας για όλα τα παραγόμενα προϊόντα αλλά και για τις παροχές υπηρεσιών οι οποίες ανεβάζουν το κόστος και έτσι αυτός που το πληρώνει τελικά είναι ο καταναλωτής» τόνισε, μιλώντας στο Πρώτο Πρόγραμμα, ο αντιπρόεδρος Συνδέσμου Πρατηριούχων και Εμπόρων Καυσίμων, Γιώργος Ασμάτογλου. Ο κ. Ασμάτογλου ανέφερε ακόμη πως αν ήταν πράγματι παροδική η ανοδική πορεία των καυσίμων θα έπρεπε να είχε τελειώσει το αργότερο τον Δεκέμβριο, αλλά βρισκόμαστε ήδη στον Φεβρουάριο και οι αυξήσεις τραβούν την ανηφόρα, όπως είπε χαρακτηριστικά. Αυτό δικαιολογεί και τις αυξήσεις που έχουμε δει στα προϊόντα στα ράφια των σουπερμάρκετ, καθώς προέρχονται από την υψηλή τιμή των καυσίμων, συμπλήρωσε. Παρατήρησε επίσης ότι είναι σταθερά ανοδική η πορεία του διυλισμένου προϊόντος του πετρελαίου και αν κάνει για λίγο μια κάμψη, ξαναγυρίζει πάλι ανοδικά. Οι πολύ μικρές μειώσεις που έχουν υπάρξει όχι μόνο δεν έχουν φανεί αλλά το αμέσως επόμενο διάστημα καλύπτεται η μείωση και ανεβαίνουν προς τα πάνω πάλι οι τιμές. «Λέγαμε πάντοτε ότι θα πρέπει στις περιπτώσεις που αυξάνεται η διεθνής τιμή του αργού πετρελαίου να υπάρχει ένας μηχανισμός να μειώνεται ο ειδικός φόρος κατανάλωσης, ο οποίος επιβαρύνεται και από τον ΦΠΑ και δεν ξέρω αν θα ξεπεράσουμε και τα 2 ευρώ την βενζίνη. Θα μπούμε σε μια μεγάλη ύφεση που δεν θα φέρει έσοδα στα ταμεία του κράτους, γιατί η μικρή τιμή και ο κύκλος εργασιών είναι αυτό που επιφέρει έσοδα» κατέληξε ο κ. Ασμάτογλου.

«Εκτίναξη» κερδών και εσόδων για την Alphabet το δ' τρίμηνο 2021, μητρική της Google

Kέρδη και έσοδα καλύτερα του αναμενομένου ανακοίνωσε για το δ' τρίμηνο 2021 η Alphabet, μητρική της Google, με τη μετοχή της να εκτινάσσεται μετασυνεδριακά κατά 6%. Επίσης, ο τεχνολογικός κολοσσός ανακοίνωσε split, με κάθε μετοχή να διασπάται σε 20 τεμάχια… - απόφαση η οποία θα υλοποιηθεί τον Ιούλιο του 2022. Ειδικότερα, τα κέρδη ανά μετοχής κυμάνθηκα στα 30,69 έναντι εκτίμησης για EPS 27,34 δολ. ή 20,6 δισ. δολ. Τα έσοδα ανήλθαν στα 75,33 δισεκ. δολ. έναντι εκτίμησης για έσοδα 72,17 δισεκ. δολ. Τα έσοδα από τις διαφημίσεις του YouTube υπερέβησαν και αυτά τις εκτιμήσεις, στα 8,63 δισεκ. δολ., ενώ τα έσοδα από το Google Cloud έφτασα στα 5,54 δισεκ. δολ. Σύμφωνα με την Alphabet, τα έσοδα αυξήθηκαν κατά 32%, παρά τις πιέσεις που ασκήθηκαν από την πανδημική κρίση. Σημειώνεται πως από τον περασμένο χρόνο η μετοχή της εταιρείας έχει αυξηθεί κατά 65%.

Standard & Poor’s: Νέα ψήφος εμπιστοσύνης για τις ελληνικές τράπεζες - Θετικές οι προοπτικές, ανησυχία για τα DTC

Νέα ψήφο εμπιστοσύνης δίνει στις ελληνικές τράπεζες η Standard & Poor’s, καθώς η ισχυρή οικονομική ανάκαμψη αλλά και η εξυγίανση των ισολογισμών τους θα συνεχίζουν να στηρίζουν το επιχειρηματικό περιβάλλον τους. Σε αυτό το πλαίσιο, ο αμερικανικός οίκος πιστοληπτικής αξιολόγησης ανακοίνωσε σήμερα (1 Φεβρουαρίου 2022) ότι επιβεβαίωσε την πιστοληπτική της ικανότητά τους [Εθνική Τράπεζα (ICR: B+/Stable/B; RCR: BB-/B), Eurobank S.A. (ICR: B+/Stable/B; RCR: BB-/B), Alpha Bank S.A. (ICR: B+/Stable/B; RCR: BB-/B) και Alpha Services and Holdings S.A. (ICR: B-/Stable/B), Τράπεζα Πειραιώς (ICR: B/Stable/B; RCR: B+/B) και Piraeus Financial Holdings S.A. (ICR: B-/Stable/B)], ενώ θεωρεί ότι οι προοπτικές είναι θετικές. Ειδικότερα: Εθνική Τράπεζα: Επιβεβαιώνεται η αξιολόγηση B+. Η διείσδυση στον ελληνικό τραπεζικό κλάδο εκτιμάται πως είναι συμπαγής παρά το χαμηλό επίπεδο κεφαλαίων έναντι του κινδύνου λόγω των αναβαλλόμενων φορολογικών απαιτήσεων (DTC). Zήτημα αποτελεί ακόμη το υψηλό απόθεμα μη εξυπηρετούμενων ανοιγμάτων εν συγκρίσει με τις υπόλοιπες ευρωπαϊκές τράπεζες. Σε κάθε περίπτωση, ο οίκος αναγνωρίζει ότι διοίκηση έχει σημειώσει πρόοδο ως προς τους στόχους που τέθηκαν σε σχέση με το σχέδιο εταιρικού μετασχηματισμού. Ωστόσο, η αποκατάσταση της εγχώριας κερδοφορίας θα πάρει χρόνο καθώς ο ιδιωτικός τομέας ανακάμπτει από τα επεισόδια των κρίσεων και η ζήτηση για νέα δάνεια παραμένει ασθενής. Outlook: Η Standard &Poor’s εκτιμά ως σταθερή (stable) την προοπτική της Εθνικής Τράπεζας για τους επόμενους 12 μήνες – θεώρηση που αντανακλά τη χαμηλή ποιότητα κεφαλαίου έναντι της βελτιωμένης ρευστότητας. Επισημαίνεται δε πως κατά τη διάρκεια του εν λόγω διαστήματος η οικονομική ανάκαμψη στην Ελλάδα, υποστηριζόμενη από την αναμενόμενη αξιοποίηση των διαρθρωτικών κεφαλαίων της ΕΕ, θα ενισχύσει τις λειτουργικές επιδόσεις της τράπεζας και την αποκατάσταση της ποιότητας του ενεργητικού της. Στο πλαίσιο αυτό, αναμένεται ότι ο δείκτης RAC (προσαρμοσμένα στο κίνδυνο κεφάλαια) της Εθνικής θα παραμείνει πάνω από το 4%. Κατά τη διάρκεια του 2022, ο οίκος θα εστιάσει στο πώς η τράπεζα θα μειώσει την έκθεσή της σε κινδύνους και θα ευθυγραμμίσει τα κέρδη, τον δείκτη NPE και το κόστος κινδύνου με αυτά των ευρωπαίων ανταγωνιστών της. Ανοδικό σενάριο: Μια αναβάθμιση θα μπορούσε επίσης να συμβεί εάν δούμε σημαντική βελτίωση στην ποιότητα του κεφαλαίου και στην αναλογία RAC, αν και αυτό δεν είναι το βασικό μας σενάριο. Πτωτικό σενάριο: Υποβάθμιση θα μπορούσε φέρει πτώση του δείκτη RAC κάτω από 3% σε διαρκή βάση ή εάν επιδεινωθούν οι δείκτες της ποιότητας του ενεργητικού της. Αυτό θα μπορούσε να συμβεί εάν οι μακροοικονομικές συνθήκες στην Ελλάδα δεν βελτιωθούν ή εάν η εσωτερική παραγωγή κεφαλαίου παραμείνει ανεπαρκής και προκαλέσει επιδείνωση του δείκτη RAC. Eurobank: Επιβεβαιώνεται η αξιολόγηση B+. Kαι για τη Eurobank, η Standard & Poor’s εκφράζει τον προβληματισμό της για την επάρκεια των κεφαλαίων της, δεδομένου ότι οι αναβαλλόμενες φορολογικές πιστώσεις είναι σε αρκετά υψηλά επίπεδα. Το ratings περιορίζεται από το μεγάλο απόθεμα παλαιού τύπου NPEs που παραμένουν εγγεγραμμένα στα βιβλία της τράπεζας, σε σύγκριση με τους Ευρωπαίους ανταγωνιστές. Αναγνωρίζεται ότι η διοίκηση έχει σημειώσει πρόοδο, ωστόσο η αποκατάσταση της εγχώριας κερδοφορίας θα πάρει χρόνο, καθώς ο ιδιωτικός τομέας ανακάμπτει από την κρίση και η ζήτηση για νέα δάνεια παραμένει ασθενής. Outlook: Η προοπτική για τη Eurobank είναι σταθερή, εκτίμηση που όπως και στην περίπτωση της Εθνικής αντανακλά τη χαμηλή ποιότητα κεφαλαίου της έναντι του business franchise στην Ελλάδα και της βελτιωμένης ρευστότητας. Κατά τη διάρκεια αυτής της περιόδου, αναμένεται ότι η οικονομική ανάκαμψη στην Ελλάδα, υποστηριζόμενη από την αναμενόμενη αξιοποίηση των κεφαλαίων της ΕΕ, θα ενισχύσει τον συνεχιζόμενο μετασχηματισμό της τράπεζας και την αποκατάσταση της λειτουργικής απόδοσης και της ποιότητας του ενεργητικού της. Ο δείκτης RAC της Eurobank θα βελτιωθεί στο 4,0% μέχρι το τέλος του 2023. Η Eurobank, όπως και η Εθνική, έχει ήδη διαθέσει μεγάλο μέρος των κόκκινων δανείων της, τα οποία αναμένεται να στηρίξουν τις εκταμιεύσεις της ενόψει της ισχυρής οικονομικής ανάκαμψης. Σύμφωνα με τον αμερικανικό οίκο, τα οφέλη από τις σημαντικές προσπάθειες μείωσης του κόστους τα τελευταία χρόνια θα αντισταθμιστούν εν μέρει μέχρι το τέλος του 2022 από πωλήσεις NPE και ελαφρά συρρίκνωση του περιθωρίου κέρδους. Επειδή η Eurobank σχεδιάζει να διαθέσει περισσότερα NPEs, ο δείκτης θα βελτιωθεί περαιτέρω, αλλά θα παραμείνει πάνω από τον ευρωπαϊκό μέσο όρο. Ανοδικό σενάριο: Εάν η τράπεζα διατηρήσει τη θετική της δυναμική όσον αφορά τα κέρδη και την ποιότητα του ενεργητικού, θα υπάρξει αναβάθμιση. Σε αυτή την περίπτωση κρίσιμος είναι ο δείκτης RAC. Πτωτικό σενάριο: Εάν ο δείκτης RAC πέσει κάτω από το 3% σε σταθερή βάση ή οι μετρήσεις ποιότητας του ενεργητικού του επιδεινωθούν περαιτέρω, θα υπάρξει υποβάθμιση. Alpha Bank: Επιβεβαιώνεται η αξιολόγηση B+. To rating αντικατοπτρίζει το χαμηλό επίπεδο των προσαρμοσμένων στον κίνδυνο κεφαλαίων, δεδομένων των DTC. Και σε αυτή την περίπτωση, η Standard & Poor’s θεωρεί τον όγκο των μη εξυπηρετούμενων ανοιγμάτων μεγάλο σε σύγκριση τα κόκκινα δάνεια που έχουν εγγράψει στους ισολογισμούς τους οι ευρωπαϊκές τράπεζες. Η κερδοφορία είναι ζήτημα και θα πάρει χρόνο να αποκατασταθεί, ενώ πολλά θα εξαρτηθούν από την πορεία της οικονομικής δραστηριότητας στην Ελλάδα και την αξιοποίηση των κεφαλαίων ανάκαμψης και ανθεκτικότητας. Η διοίκηση της τράπεζας, λέει, ο οίκος έχει καταβάλει φιλότιμες προσπάθειες για τη μείωση έκθεσης σε κίνδυνο. Οutlook: Oι προοπτικές της τράπεζες είναι σταθερές, με τα αδύναμα κέρδη να εξισορροπούνται από τη βελτιωμένη ρευστότητα και τα οφέλη από τον συνεχή μετασχηματισμό της, ο οποίος αναμένεται να εξυγιάνει τον ισολογισμό της. Ανοδικό σενάριο: Θα μπορούσε να υπάρξει αναβάθμιση της τράπεζας, εφόσον διατηρηθεί η τρέχουσα δυναμική στην παραγωγή κερδών και αν υπάρξει βελτίωση στον δείκτη RAC. Κατά τη διάρκεια του 2022 η Αlpha Bank αναμένεται να μειώσει τα NPEs της. Πτωτικό σενάριο: Θα μπορούσε να υπάρξει υποβάθμιση της Alpha Bank τους επόμενους 12 μήνες, εάν οι μακροοικονομικές συνθήκες στην Ελλάδα δεν βελτιωθούν, ασκώντας σε εκ νέου πίεση στην ποιότητα των περιουσιακών στοιχείων, υψηλά NPE και επιδείνωση του δείκτη RAC κάτω από 3%. Τράπεζα Πειραιώς: Επιβεβαιώνεται η αξιολόγηση B, με το rating να αντανακλά την ισχυρή θέση της τράπεζας αλλά και τα χαμηλά προσαρμοσμένα κεφάλαια στον κίνδυνο έναντι των αναβαλλόμενων φορολογικών πιστώσεων, που επιδεινώνουν την ποιότητα του ενεργητικού. Σύμφωνα με την S&P, oι πρόσφατες προσπάθειες κεφαλαιακής ενίσχυσης και το σταθερό franchise της τράπεζας στη λιανική και εταιρική τραπεζική στην Ελλάδα θα στηρίξουν το φιλόδοξο επιχειρηματικό της σχέδιο 2021-2024, το οποίο στοχεύει στην επίτευξη δείκτη NPE κάτω του 10% το πρώτο εξάμηνο του 2022 και απόδοση των ενσώματων ιδίων κεφαλαίων (ROTE) πάνω από 10% έως το τέλος του 2024. Υπενθυμίζεται ότι η Πειραιώς είχε μειώσει τον δείκτη NPE στο 16% μέχρι το τέλος του τρίτου τριμήνου του 2021, από 45% στο τέλος του 2020, χάρη σε πολλές μεγάλες τιτλοποιήσεις και πωλήσεις. Ο στόχος της για επίτευξη δείκτη NPE κάτω του 10% το πρώτο εξάμηνο του 2022 είναι πλέον ορατός, αλλά η τράπεζα έχει ακόμη πολύ δρόμο να διανύσει για να ενισχύσει τις αποδόσεις της. Ο στόχος του 10% ROTE μέχρι το τέλος του έτους 2024, σύμφωνα με τον αμερικανικό οίκο, κρίνεται πολύ φιλόδοξος. Επιπλέον, η Πειραιώς παραμένει ιδιαίτερα ευάλωτη σε κραδασμούς λόγω της κακής ποιότητας κεφαλαίου της. Η στρατηγική εκκαθάρισης της τράπεζας θα καταναλώσει το μεγαλύτερο μέρος των πρόσφατων κεφαλαιακών της κερδών, αφήνοντας περιορισμένα αποθέματα ασφαλείας. Outlook: Η σταθερή προοπτική για την Τράπεζα Πειραιώς Α.Ε. και την Πειραιώς Χρηματοοικονομική Συμμετοχών Α.Ε. αντανακλά τη χαμηλή ποιότητα κεφαλαίου της τράπεζας, την αδύναμη ικανότητα παραγωγής κερδών και τις εκκαθαρίσεις των NPEs. H ρευστότητα είναι βελτιωμένη ενώ τα οφέλη από τον εταιρικό μετασχηματισμό της τράπεζας είναι πολλά. Ανοδικό σενάριο: Η Πειραιώς θα μπορούσε να τύχει αναβάθμισης αν τα κέρδη της διατηρήσουν την τρέχουσα δυναμική τους και ο δείκτης RAC βελτιωνόταν. Πτωτικό σενάριο: Εάν οι οικονομικές συνθήκες στην Ελλάδα δεν βελτιωθούν, ασκώντας εκ νέου πίεση στην ποιότητα του ενεργητικού, χωρίς θετική τάση στα NPEs, θα υπάρξει υποβάθμιση. Θα μπορούσε επίσης να υπάρξει υποβάθμιση εάν οι ενέργειες ενίσχυσης κεφαλαίου αντισταθμιστούν περισσότερο από πιστωτικές απώλειες που συνδέονται με τη στρατηγική μείωσης του κινδύνου, με αποτέλεσμα ο δείκτης RAC της τράπεζας να πέσει κάτω από το όριο του 3%. BANKINGNEWS

Οι δύο στρατηγικοί επενδυτές και τα 3 private equity που προχωρούν σε εξαγορές - ρεκόρ συναλλαγών το 2022 στην Ελλάδα

Οι συναλλαγές θα είναι περισσότερες από την περίοδο 2015-2021 και την ίδια ώρα θα έχουν μεγαλύτερη αξία Τουλάχιστον δυο στρατηγικοί επενδυτές και τρία private equity funds αναμένεται να εισέλθουν στην ελληνική αγορά καθώς εξετάζουν ήδη εξαγορές ελληνικών επιχειρήσεων εντός της τρέχουσας χρονιάς, σύμφωνα με πηγές που διαθέτουν γνώση των συναλλαγών. Η ροή των κεφαλαίων εκτιμάται πως θα είναι υψηλότερη και οι συναλλαγές «θα είναι περισσότερες ανεπιφύλακτα». Τη νέα χρονιά λοιπόν αναμένεται να “σπάσει” κάθε προηγούμενο ρεκόρ, αφενός γιατί οι συναλλαγές θα είναι περισσότερες από την περίοδο 2015-2021 και αφετέρου λόγω της υψηλότερης αξίας συναλλαγών. Μια πρόγευση για το τι θα ακολουθήσει ήταν η περυσινή χρονιά - ορόσημο ( 2021 ) καθώς σύμφωνα με τα στοιχεία, πραγματοποιήθηκαν περισσότερες 30 συναλλαγές μεγάλες ή μικρότερες) για εξαγορές ελληνικών εταιρειών με συνολική αξία περί τα 14 δισ. ευρώ. Συγκεκριμένα, μόνο οι πέντε μεγαλύτερες συναλλαγές που συμφωνήθηκαν την περασμένη χρονιά ξεπέρασαν σε αξία το 1 δισ. ευρώ και θα υλοιποιηθούν με αυξημένους πολλαπλασιαστές υποδεικνύοντας τόσο την αξία των εταιρειών, όσο και τη μείωση του ρίσκου της χώρας, όπως έχουν επισημάνει τραπεζίτες. Οι μεγαλύτερες εξαγορές το 2021 Μεταξύ των μεγαλύτερων εξαγορών που πραγματοποιήθηκαν την περασμένη χρονιά στην ελληνική αγορά ήταν οι εξής συναλλαγές : Το 49% του ΔΕΔΔΗΕ αποκτήθηκε από το Αυστραλιανό fund ΜacQuarie Asset Managment έναντι 2,1 δισ. ευρώ, η Chipita η οποία πέρασε στον έλεγχο της πολευθνικής Μondelez έναντι 2 δις. δολαρίων, η Pharmaten η οποία πωλήθηκε από την ΒC Partners έναντι 1,6 δισ. ευρώ, τα δικαιώματα εκμετάλλευσης της Εγνατίας Οδού που παραχωρήθηκαν στην Γεκ- Τέρνα έναντι 1,5 δισ. ευρώ, και τέλος η εξαγορά της Wind από την United έναντι 1 δισ. ευρώ. Μεγάλες συναλλαγές αποτέλεσαν επίσης και η εξαγορά της ΔΕΠΑ Υποδομών από την Italgas έναντι 733 εκατ. ευρώ, η απόκτηση της Εθνικής Ασφαλιστικής (αναμένεται η έγκριση της DGComp ) απο το CvC έναντι 505 εκατ. ευρώ. Στον χώρο των ασφαλειών, επίσης, η εξαγορά των δραστηριοτήτων της Μetlife από την ΝΝ έναντι 584 εκατ. ευρώ. Σε χρηματιστηριακό επίπεδο, κομβική για τον χώρο του κλάδου της πληροφορικής, ήταν η εξαγορά της Ιntrasoft από την Δανέζικη Νet Company έναντι 235 εκατ. ευρώ. Οι τράπεζες, επίσης, πώλησαν πλειοψηφικά ποσοστά στους κλάδους αποδοχής καρτών έναντι 1 δισ. ευρώ περίπου. Επίσης, στον κλάδο των τροφίμων, πρωταγωνιστής ήταν το Cvc Capital τόσο με τις εξαγορές ( και αναδιάρθρωση ) σε Vivartia- Δωδώνη, όσο και την αποεπένδυση στην Μεβγαλ ( είσοδος Σ. Θεοδωρόπουλου ). Στην πληρoφορική - αν και δόθηκαν μικρότερα τιμήματα - κομβικές ήταν οι εξαγορές της Singular από Epsilon Net και Space, και η εξαγορά της Soft one. Μια σειρά μικρότερων εξαγορών πραγματοποιήθηκε απο ελληνικές εταιρείες στα τρόφιμα, όπως απο την Μέλισσα Κίκιζας ( Terra creta ) την Μινέρβα (Mediterranean Foods ), Ιdeal ( Virtus). Γιατί πραγματοποιούνται τώρα; Στο ερώτημα γιατί επιχειρείται η είσοδος των ξένων ομίλων στην Ελλάδα, η απάντηση που δίδεται από τις ίδιες πηγές είναι γιατί «ωρίμασαν οι συνθήκες στις ελληνικές επιχειρήσεις» .Εξαλλου, όσες συναλλαγές κινούνται με πολλαπλασιαστές κοντά στα ευρωπαϊκά επίπεδα, έχουν μεγαλύτερες πιθανότητες επιτυχούς κατάληξης. Η Ελλάδα βρίσκεται σε διαφορετική φάση οικονομικού κύκλου, και παρά την επικείμενη αλλαγή στο περιβάλλον των χαμηλών επιτοκίων, η οικονομία θα εισέλθει σε μια περιόδο πολυετούς ανάπτυξης η οποία θα στηριχθεί και στην εισροή των κεφαλαίων από την Ευρωπαϊκή Ένωση ( 82 δισ. ευρώ έως το 2027). Ένας λόγος επίσης ο οποίος θα είναι υποστηρίξει την διαδικασία των εξαγορών είναι ότι, μετά την άπλετη ρευστότητα που παρείχαν οι κεντρικές τράπεζες ( FED, EKT ) τα private equity Funds, αλλά και μεγάλοι πολυεθνικοί όμιλοι διαθέτουν ακόμα δυνατότητες μόχλευσης των κεφαλαίων τους, ιδιαίτερα στην Ευρώπη όπου τα επιτόκια αναμένεται να παραμείνουν σε χαμηλά επίπεδα, τουλάχιστον προσώρας. Εξάλλου, σύμφωνα με διαχειριστή κεφαλαίων fund ο οποίος ασχολείται με εξαγορές ακινήτων στην Ελλάδα, πολλά από τα funds, μετά από την σταδιακή απόσυρση της ρευστότητας από τις κεντρικές τράπεζες ( με πρώτη την FED ) θα στραφούν σε τομείς της οικονομίας οι οποίοι δεν επηρεαστούν από την απουσία αυτής της ρευστότητας, δηλαδή δεν θα είναι εκτεθειμένοι καθώς θα στηριχθούν σε δίκτυα πωλήσεων ( λ.χ τρόφιμα, καινοτόμες χρηματοικονομικές υπηρεσίες, πωλήσεις μέσω portals, πληροφορική κ.α.) Ανταγωνισμός και στα private equity Funds Το CNC capital, η BC Partners και δευτερευόντως το Οaktree και το HIG πρωταγωνίστησαν τα προηγούμενα χρόνια στις εξαγορές ή τις αναδιαρθρώσεις εταιρειών. Ωστόσο, τώρα θα αντιμετωπίσουν ανταγωνισμό είτε γιατί τα “έπαθλα”, όπως η Αττική Οδός, θα οδηγήσουν σε συμμαχίες, είτε γιατί οι κινήσεις τους στην Ελλάδα έχουν προκαλέσει τις αντιδράσεις ( λ.χ υγεία, ασφάλειες) ελληνικών επιχειρήσεων. Εξάλλου, σήμερα, μετά απο χρόνια παρουσίας λ.χ το CVC Capital στηρίζεται πλέον σε δικό του μηχανισμό και όχι σε Έλληνες συμβούλους, με αποτέλεσμα να χάνει και διαγωνισμούς, όπως το 49% του ΔΕΔΔΗΕ. Επίσης, οι νέοι επενδυτές αποκτούν ήδη τις δικές τους “γραμμές” κεφαλαίων απο τις ελληνικές τράπεζες στερώντας τo μονοπώλιο ροής κεφαλαίων από τα υφιστάμενα private equity funds. Δημήτρης Παφίλας dpafilas@yahoo.com

ΞΕΘΥΜΑΝΕ ΤΟ ΧΡΗΜΑΤΙΣΤΗΡΙΟ

Σε αρνητικό έδαφος πέρασε ο γενικός δείκτης στο χρηματσιστήριο. Αυτή την ώρα βρίσκεται στις 762 μονάδες χάνοντας 0,58%. Ύστερα απο τα αρκετά ψηλά που κατέγραψε πολλοί επενδυτές προχώρησαν σε ρευστοποιήσεις με αποτέλεσμα να αποκομίσουν τα βραχυπρόθεσμα κέρδη τους .
Τα Ευρωπαϊκά έχουν σταθεροποιηθεί στα επίπεδα που ήταν το μεσημέρι.

ΑΛΜΑ ΑΝΑΜΕΝΕΤΑΙ ΣΤΟ ΑΝΟΙΓΜΑ ΤΟΥ ΕΛΛΗΝΙΚΟΥ ΧΡΗΜΑΤΙΣΤΗΡΙΟΥ

Έτσι δείχνει η προσυνεδρίαση. Όλοι οι τραπεζικοί τίτλοι θα πραγματοποιήσουν άλμα στο άνοιγμα.

ΒΕΛΤΙΩΝΕΤΑΙ Η ΚΑΤΑΣΤΑΣΗ ΣΤΑ FUTURES TΩΝ ΕΥΡΩΠΑΪΚΩΝ

ΠΤΩΣΗ ΔΕΙΧΝΟΥΝ ΤΑ FUTURES

Τα Futures δείχνουν ότι με πτώση θα ανοίξουν τα Ευρωπαϊκά χρηματιστήρια. Ο φόβος για την Ιταλία πλανάται σε όλη την Ευρώπη. Πίσω απο την Ιταλία πολλοί βλέπουν την Βρετανία και την Γαλλία. Έχουν σειρά στο ντόμινο της κρίσης.

Η ΑΝΑΜΟΝΗ ΔΕΝ ΕΧΕΙ ΟΡΙΑ;

Έντονη νευρικότητα στο ταμπλώ της Σοφοκλέους αλλά και σε όλες τις χρηματιστηριακές αγορές στην Ευρώπη.
Ο γενικός δείκτης στην Αθήνα σημειώνει απώλειες 1,58% στις 768 μονάδες. Οι τράπεζες διατηρούν τα αρνητικά πρόσημα απο το άνοιγμα.
Η Γερμανία γύρισε σε αρνητικά επίπεδα, αυτή τη στιγμή χάνει 0,84%, η Αγγλία 0,8% και η γαλλία απώλειες 1,28%.

ΤΑ ΧΡΗΜΑΤΙΣΤΗΡΙΑ

Με άνοδο άνοιξαν τα Ευρωπαϊκά σήμερα παρ΄όλο που το φάντασμα της Ιταλικής οικονομίας πλανάται σε όλο τον κόμσο. Η Γερμάνία κερδίζει 1,31%, η Αγγλία 0,22% και η Γαλλία 0,82%.
Στην Αθήνα εν αναμονή των πολιτικών εξελίξεων, ανακοίνωση της νέας κυβέρνησης το χρηματιστήριο άνοιξε με απώλειες εξ αιτίας των καθυστερήσεων που παρατηρούνται στις αποφάσεις και στις συμφωνίες μεταξύ των κομμάτων. Ο γενικός δείκτης βρίσκεται αυτή την ώρα στις 769 μονάδες με απώλειες 1,33%. Διορθώνουν κατά κάποιο τρόπο οι τράπεζες ύστερα απο την χθεσινή άνοδο.
Το πετρέλαιο αυτή την ώρα βρίσκεται στα 96,66 δολλάρια το βαρέλι με απώλειες 0,14% απο χθες, ο χρυσός στα 1786 δολλάρια η ουγγιά με απώλειες 0,73%.
Το ευρώ με το δολλάριο στο 1,3786 με απώλειες επίσης 0,33%.

ΤΟ ΧΡΗΜΑΤΙΣΤΗΡΙΟ ΠΡΟΕΞΟΦΛΕΙ ΘΕΤΙΚΕΣ ΕΞΕΛΙΞΕΙΣ

Μετά το άτονο άνοιγμα εμφανίστηκαν αγοραστές με αποτέλεσμα να ωθεί το γενικό δείκτη σε υψηλότερα επίπεδα προεξοφλώντας θετικές εξελίξεις και πλήρη συνφωνάι σε ονόματα στη νέα κυβέρνηση. Στο επίκεντρο οι τραπεζικές μετοχές, οι οποίες σημειώνουν σημαντικές ανόδους. Ο γενικός δείκτης κινείται στα επίπεδα των 776 μονάδων με κέρδη 1,97%.
Εμφανίζονται και πωλητές, οι οποίοι προτιμούν να εισπράξουν κάποια κέρδη μη έχοντας εμπιστοσύνη στις πολιτικές εξελίξεις.
Ο τραπεζικός δείκτης σημειώνει κέρδη 3,55% στις 337 μονάδες.

ΣΕ ΑΝΑΜΟΝΗ ΤΟ ΧΡΗΜΑΤΙΣΤΗΡΙΟ

Με το άνοιγμα του χρηματιστηρίου φάνηκε η διάθεση των επενδυτών. Αναμένουν τις εξελίξεις και κυρίως αν σήμερα θα τελειώσει το θέμα του ονόματος του νέου Πρωθυπουργού και η σύνθεση της κυβέρνησης. Κυρίαρχο ρόλο παίζει αυτό εξ αιτίας και των ισχυρών πιέσεων απο την Ε.Ε, η οποία αναμένει με αγωνία το το τελος αυτού του σήριαλ. Ο γενικός δείκτης βρίσκεται στις 754 μονάδες με απώλειες 0,8%.
Τα Ευρωπαϊκά άνοιξαν όπως είχαμε αναφέρει σε προηγούμενο άρθρο μας με άνοδο. Η Γερμανία σημειώνει άνοδο 1,02%, η Αγγλία +0,72% και η Γαλλία +0,85%.
Το πετρέλαιο αυτή την ώρα στα 95,5 δολλάρια το βαρέλι και ο χρυσός στα 1787,3 δολλάρια η ουγγιά με απώλειες 0,21%.
Θυμίζουμε ότι στη Ν. Υόρκη είχαμε θετικό κλείσιμο 0,71% στον D. Jones και +0,63% στον S&P 500.

ΜΕ ΑΡΝΗΤΙΚΑ ΠΡΟΣΗΜΑ ΤΑ FUTURES ΣΤΗΝ ΕΥΡΩΠΗ

Χωρίς να έχουν ανοίξει ακόμη οι αγορές αυτό που δείχνουν τα συμβόλια είναι αρνητική εξέλιξη με τάση επιστροφής στα θετικά. Η προοπτική είναι θετική εξαρτώμενη απο τις σημερινές εξελίξεις στο Eurogroup. Όλοι αναμένουν την εκταμίευση της 6ης δόσης για την Ελλάδα κι αυτό θα αποτελέσει μια καλή εξέλιξη. Αναμονή για το άνοιγμα των αφορών.

"αγοράστε όταν υπάρχει αίμα στους δρόμους".

Παρόλο που η Ελλάδα είναι καταδικασμένη, υπάρχουν 5 λόγοι για τους οποίους αξίζει κανείς να επενδύσει στις ελληνικές μετοχές!



Αυτό αναφέρει με άρθρο - παρέμβαση ο συντάκτης του πρακτορείου Marketwatch, Brett Arends.


"Η Ελλάδα είναι καταδικασμένη, άρα αγοράστε Ελλάδα! Τώρα είναι η ώρα για αγορές ελληνικών μετοχών που υπάρχει αίμα στους δρόμους" σχολιάζει χαρακτηριστικά και προσθέτει "η ελληνική κυβέρνηση μπορεί να πέσει. Θα υπάρξει αναρχία, μια ελληνική εφεύρεση, όπως η δημοκρατία, η πλουτοκρατία, η ολογαρχία και το σουβλάκι".


Ποιοι είναι όμως οι 5 λόγοι για τους οποίους αξίζει να επενδύσει κανείς σε ελληνικές μετοχές;


- Οι μετοχές δεν είναι ομόλογα.


- Οι μετοχές είναι πραγματικά assets, όχι ονομαστικά.


- Όπως είχε αναφέρει ο Baron Rothschild "αγοράστε όταν υπάρχει αίμα στους δρόμους".


- Η κρίση εντέλει δεν επηρεάζει τους επενδυτές.


- Οι Έλληνες θα αισθανθούν καλύτερα!

Παραιτήθηκε από την Marfin Popular Bank o A. Βγενόπουλος για λόγους αρχής

Κατά τον κ Βγενόπουλο τα διαδραματιζόμενα στην Κύπρο με νομοσχέδια που φέρει το κυπριακό δημόσιο "εγκλωβίζοντας" το τραπεζικό σύστημααλλά και λόγω του γεγονότος ότι πλέον οι τράπεζες δεν μπορούν να επιτελέσουν τον θεσμικό τους ρόλο δεν θα παραμείνει στην διοίκηση
Ο κ. Βγενόπουλος στην συνέντευξη τύπου που παραχώρησε τόνισε ότι εδώ και 2 με 2,5 χρόνια με μεγάλο προσωπικό κόστος και αντιπαραθέσεις
Τόνισε ότι σε πρώτιστη προτεραιότητα πρέπει να τεθεί το συμφέρον της Κύπρου ως χώρας και μετά αυτό των μετόχων προσθέτοντας ότι σε αυτές τις κρίσιμες στιγμές, ο πρόεδρος της Marfin δεν πρέπει να είναι και μεγάλος μέτοχος