Για την Εθνική Τράπεζα, πώληση του 20% του ΤΧΣ, οπτική δικαιοσύνης και σεβασμού

Το Ταμείο Χρηματοπιστωτικής Σταθερότητας απεφάσισε την πώληση του 20% από το 40% του μετοχικού κεφαλαίου της Εθνικής τράπεζας που κατέχει από την εποχή της έναρξης των μνημονίων και την (σιωπηρής) πτώχευσης της χώρας. Τότε το τραπεζικό σύστημα κινδύνευε άμεσα με χρεοκοπία, που θα είχε ως αποτέλεσμα την απώλεια των καταθέσεων των πελατών τους. Το Ελληνικό Δημόσιο προχώρησε στην στήριξη του Τραπεζικού συστήματος με άμεση χρηματοδότηση ύψους 54 δις ευρώ και αν συμπεριληφθεί και το ποσό που αντιστοιχεί στο funding gup συνολικά θα φτάσουμε στα 60 δις ευρώ περίπου. Η παρέμβαση αυτή του Ελληνικού δημοσίου είχε ως αποτέλεσμα την κρατικοποίηση των τραπεζών αλλά είχε και ημερομηνία λήξεως. Το πρόγραμμα έλεγε ότι όταν επανέλθει η οικονομία σε μια κανονικότητα και οι τράπεζες θα έχουν ξεπεράσει τα προβλήματά τους οι μετοχές του ΤΧΣ θα διατεθούν σε κατάλληλη στιγμή προς πώληση. Σήμερα η Ελληνική οικονομία περνά σε μια φάση ανάκαμψης ενώ οι τράπεζες έχουν εξυγιανθεί σε σημαντικό βαθμό οπότε ήλθε ο καιρός της μεταβίβασης – πώλησης των μετοχικών ποσοστών του ΤΧΣ στο επενδυτικό κοινό. Ήδη το ΤΧΣ πούλησε ποσοστό 1,4% της τράπεζας Eurobank, μόλις πριν μια εβδομάδα με συγκεκριμένο μοντέλο. Σύμφωνα με τις προθέσεις του ΤΧΣ και το πρόγραμμά του, όπως ήδη έχει ανακοινώσει, θα πουλήσει το 20% από το 49% της Εθνικής τράπεζας που κατέχει. Είναι βέβαιο ότι οι πωλήσεις αυτές είναι σε συνάρτηση με το διαμορφωμένο κλίμα στην παγκόσμια οικονομία, πότε και πως θα γίνουν ώστε να επιτευχθεί το καλύτερο αποτέλεσμα, δηλαδή. Το ΤΧΣ (το Ελληνικό Δημόσιο) να ανακτήσει όσο μεγαλύτερο ποσό από εκείνο που έβαλε για την στήριξη των τραπεζών. Για την Eurobank η μεταβίβαση – πώληση δεν καταγράφηκαν σημαντικές αντιρρήσεις και έκλεισε το ζήτημα. Για την Εθνική τράπεζα, όμως, υπάρχουν σημαντικές αντιδράσεις κυρίας διότι το ποσοστό είναι εξαιρετικά σημαντικό και βέβαια η Εθνική τράπεζα αποτελούσε την ναυαρχίδα του τραπεζικού συστήματος εκφράζοντας σχεδόν απόλυτα και το Ελληνικό δημόσιο στο τραπεζικό σύστημα. Παρ΄όλο που και πριν λίγο καιρό είχαμε δημοσιεύσει άρθρο ενημέρωσης για τους αναγνώστες μας και όχι μόνο επανερχόμαστε για περισσότερη ανάλυση. Στην Εθνική τράπεζα το δημόσιο ΄΄επένδυσε΄΄ ποσό αρχικά 8,46 δις. Υπολογίζοντας το funding gup το ποσό ανέρχεται στα 9,38 δις περίπου. Η σημερινή χρηματιστηριακή τιμή της Εθνικής είναι στα 5,47 ευρώ ή η συνολική χρηματιστηριακή αξία της τράπεζας είναι περίπου 5 δις ευρώ με συνολικό αριθμό μετοχών 914.715.153. Το 40% αυτών αποτιμάται στα 2 δις περίπου. Εύκολα βρίσκει κανείς ότι το Ελληνικό δημόσιο θα απωλέσει ποσό ύψους 9,38-2=7,38 δις ευρώ. Δεν θα έλεγε κάποιος ασήμαντο ποσό!! Εξ ου και ο λόγος για τον οποίο επανήλθαμε στο δημόσιο διάλογο. Όταν για λίγα ευρώ ανά μήνα που δίνει η κυβέρνηση, περίπου στα 30-40 ευρώ γίνεται περίσσιος πανηγυρικός λόγος, τι θα πούμε για τα ιλιγγιώδη ποσά των 7,38 δις μόνο από την πώληση της Εθνικής τράπεζας, που εν τέλει είναι περιουσία των Ελλήνων πολιτών! Κανείς, όμως, λόγος στα διάφορα κανάλια που κατακλύζονται από διάφορους βαθιά γνώστες και αναλυτές της οικονομίας. Τα δις για κάποιους είναι στραγαλάκια ενώ μερικά ευρώ είναι πιο βαριά!! Να σημειώσουμε ότι το 2009 η Citigroup στις ΗΠΑ είχε κρατικοποιηθεί όπως και άλλες τράπεζες και εταιρίες. Το 2010-2011 το Αμερικανικό δημόσιο άρχισε να πουλά τις μετοχές των τραπεζών και η πωλήσεις αυτές έφεραν 43 δις ευρώ κέρδη στα ταμεία του. Εδώ, στην μπανανία, πουλάμε όπως να είναι όποτε κι αν είναι σε όποιον και αν είναι. Γιατί υπάρχει ζήτημα και σε ποιόν πουλάμε. Η τράπεζα ήδη ανακοίνωσε ότι το 15% του 20% θα διατεθεί σε θεσμικούς επενδυτές και το 5% στους μικρομετόχους. Δεν ξέρουμε τις τιμές διάθεσης επίσημα τουλάχιστον. Εμείς από την μικρή αυτή γωνιά είχαμε προτείνει η τιμή διάθεσης για τους μικρομετόχους να έχει σημαντικό discount, να διατεθεί δηλαδή με σημαντικά χαμηλότερη τιμή ενώ για τους θεσμικούς η τιμή να είναι αρκετά υψηλότερη της σημερινής χρηματιστηριακής τιμής. Είναι βέβαιο ότι όποια τιμή διάθεσης και να αποφασίσει η τράπεζα δεν θα εισπράξει ούτε το αρχικό ποσό της επένδυσης. Η τιμή διάθεσης φημολογείται ότι θα είναι στα 6,5 ευρώ. Αρκετά πιο κάτω από τα 5,47 ευρώ που είναι η σημερινή χρηματιστηριακή αξία αξίας της, Παρ΄όλα αυτά υπάρχει μεγάλο ενδιαφέρον επενδυτών σε παγκόσμια κλίμακα (αλίμονο να μην υπήρχε) ακόμη και σε αυτή την τιμή. Με 6,5 ευρώ ανά μετοχή το ΤΧΣ θα εισπράξει για λογαριασμό του Ελληνικού δημοσίου ποσό ίσο με 1,2 δις περίπου. Η ζημιά είναι ολοφάνερη σε όλους. Εμείς επιμένουμε από αυτή την μικρή γωνιά, το ΤΧΣ να δώσει την ευκαιρία στους Έλληνες μικροεπενδυτές να συμμετέχουν στην αγορά του 20% του μετοχικού κεφαλαίου της Εθνικής τράπεζας με σοβαρά οικονομικά κίνητρα, σημαντικά μειωμένη τιμή κάτω του 5,47 ευρώ που είναι σήμερα στο Ελληνικό χρηματιστήριο. Άλλωστε η κυβέρνηση προσανατολίζεται στην λαϊκή συμμετοχή σε επενδύσεις με την ειδική έκδοση Ελληνικών Γραμματίων και μάλιστα ανά μήνα έκδοσης. Η ανάλυση που κάναμε μπορεί να εμπλουτιστεί και με άλλες προσεγγίσεις όπως για παράδειγμα να ακολουθήσουμε το πρότυπο πώλησης της Eurobank, όπως με δείκτες P/BV. Θα διαπιστώσουμε ότι η τιμή πώλησης θα πρέπει να βρεθεί στα 7,3 ευρώ ανά μετοχή δηλαδή αυξημένο από την σημερινή τιμή κατά 183%!!!!! Να η ευκαιρία που έχει μυριστεί το παρκαρισμένο χρήμα. Έτσι διαβάζουν και το εφοπλιστικό λόμπυ που εξέφρασε το αγοραστικό του ενδιαφέρον για την Εθνική τράπεζα. Το ΤΧΣ καλείται να λάβει υπόψιν του όλους τους παράγοντες και να αποφασίσει στα εξής, πότε, πως και πόσο θα πουλήσει και ακόμη ποιοι μπορούν να αγοράσουν. Δικαιοσύνη, ρεαλισμός και σεβασμός απαιτείται κατά την ταπεινή μας θέση!!