Εθνική και Eurobank στις 6 καλύτερες στην ευρωζώνη στο stress tests – Προς αναβάθμιση μετοχών, πιστοληπτικής ικανότητας

Οι ελληνικές τράπεζες – σε αντίθεση με το δράμα πριν 6-8 χρόνια – κατέφεραν όχι μόνο να περάσουν τα stress tests αλλά η Εθνική βρέθηκε μεταξύ των 6 καλύτερων τραπεζών της ευρωζώνης και συνολικά οι τράπεζες στην Ελλάδα βρέθηκαν μέσα στις 15 καλύτερες θέσεις σε σύνολο 70 τραπεζών. 'Οπως τα λέγαμε πριν λίγες ημέρες. Η ώρα της δοκιμασίας της πιστοληπτικής ικανότητας έγινε χθες με εξαιρετικά σημαντικά αποτελέσματα. Πρακτικά οι ελληνικές τράπεζες έχουν εξυγιανθεί και διαθέτουν ισχυρά κεφάλαια… Μάλιστα αυτό πιστοποιήθηκε στο stress tests της ΕΒΑ της Ευρωπαϊκής Τραπεζικής Αρχής και του SSM… Αν και η διασπορά κινδύνου των μεγάλων τραπεζών της ευρωζώνης διαφέρει σε σχέση με των ελληνικών θα πρέπει να θεωρηθεί επιτυχία το ποιοτικό άλμα των ελληνικών τραπεζών… Προς αναβάθμιση μετοχών, πιστοληπτικής ικανότητας Πρωτίστως πρέπει να αναφερθεί ότι το stress tests – το bankingnews προέβλεψε για μια ακόμη φορά επιτυχώς το αποτέλεσμα για κεφαλαιακή επίδραση 8 δισεκ. – δικαιολογεί τις αποτιμήσεις των ελληνικών τραπεζών. Ωστόσο θεωρούμε ότι η Εθνική τράπεζα μπορεί να αποκτήσει ένα οριακό πλεονέκτημα άπαξ και έλαβε αυτή την εντυπωσιακά υψηλή βαθμολογία με όρους κεφαλαιακής επάρκειας. Ήδη η αποτίμηση Εθνικής και Eurobank είναι παραπλήσια 5,8 δισεκ. ευρώ και πιστεύουμε ότι ίσως η Εθνική περάσει και μπροστά λόγω και του placement για το 20% των μετοχών που πουλάει το Ταμείο Χρηματοπιστωτικής Σταθερότητας Εκτιμούμε ότι θα δούμε την Εθνική τράπεζα στα 7 ευρώ και την Eurobank στα 1,7 ευρώ όπου εκεί θα γίνει και η αγορά του 1,4% που επίσης πουλάει το ΤΧΣ. Η Πειραιώς στα 3,8 ευρώ και η Alpha bank 1,8 ευρώ. Μετά το stress tests ο SSM θα επιτρέψει την διανομή μερίσματος για όλες τις τράπεζες Μετά το stress tests ο SSM o Μόνιμος Εποπτικός Μηχανισμός των Τραπεζών θα δώσει το πράσινο φως και στις 4 μεγάλες συστημικές τράπεζες να διανείμουν μέρισμα και να επαναγοράζουν ίδιες μετοχές. Η διανομή μερισμάτων θα σφραγίζει αποτιμήσεις P/BV στο 1… ωστόσο όπως έχουμε αναφέρει οτιδήποτε πάνω από 1 στις ελληνικές τράπεζες είναι υπερτιμημένο… έχουν υψηλή αναβαλλόμενη φορολογία και απαιτήσεις 13,8 δισεκ. και κρατικές εγγυήσεις 17,9 δισεκ. από τις οποίες εγγράφουν λογιστικές υποαξίες… Έρχεται γενναία αναβάθμιση των ελληνικών τραπεζών Μετά το stress tests που διεξάγουν οι αρμόδιες εποπτικές αρχές υπό την ΕΚΤ θα υπάρξει γενναία αναβάθμιση των ελληνικών τραπεζών. Μετά το stress tests, αναφέρουν τραπεζικές πηγές στο bankingnews οι οίκοι αξιολόγησης θα… επαναξιολογήσουν την πιστοληπτική ικανότητα των ελληνικών τραπεζών και θα τις αναβαθμίσουν πλησιάζοντας ακόμη στην επενδυτική βαθμίδα… Να υπενθυμίσουμε ότι Η Εθνική αξιολογείται BB- από Fitch και Standard and Poor’s και Ba3 από την Moody’s H Alpha bank βαθμολογείται BB- από την Standard and Poor’s, Ba2 από την Moody’s και Β+ από την Fitch Η Eurobank βαθμολογείται σε ΒB- από την Standard and Poor’s Η Πειραιώς βαθμολογείται Ba3 από την Moody’s, Β+ από την Standard and Poor’s και Β από την Fitch. Προφανώς και όλες οι τράπεζες δεν έχουν την ίδια πιστοληπτική διαβάθμιση και προφανώς η Eurobank και η Εθνική τράπεζα έχουν πλεονέκτημα στο να βρεθούν πιο κοντά στην επενδυτική βαθμίδα σε σχέση με την Πειραιώς και Alpha bank… Ωστόσο το χάσμα της πιστοληπτικής αξιολόγησης θα κλείσει μεταξύ των τραπεζών…. αυτές οι μεγάλες αποκλίσεις θα διορθωθούν… Υπάρχει πιθανότητα τράπεζα να αναβαθμιστεί σε επενδυτική βαθμίδα πριν την αναβάθμιση της Ελλάδας; Τραπεζικός παράγοντας δήλωσε στο BN (bankingnews) ότι το σενάριο μεταξύ Αυγούστου και Σεπτεμβρίου 2023 μετά τα stress tests να δούμε κάποιον οίκο αξιολόγησης να αναβαθμίζει την πιστοληπτική ικανότητα των ελληνικών τραπεζών ειδικά η Standard and Poor’s ή Fitch από BB- σε ΒΒ+ κατά δύο κλίμακες ή και ΒΒΒ- δηλαδή επενδυτική βαθμίδα είναι υπαρκτό σενάριο. Π.χ. ο ΟΤΕ βρίσκεται ήδη σε επενδυτική βαθμίδα ΒΒΒ λόγω όμως της Deutsche Telecom στον μετοχικό κεφάλαιο που ελέγχει το 50% της εταιρίας. Δεν είναι θέσφατο π.χ. να προηγείται η αξιολόγηση μιας εταιρίας προ του ελληνικού δημοσίου… Στην περίπτωση των τραπεζών και μετά τα stress tests θα έχουμε αναβάθμιση των ελληνικών τραπεζών από τους οίκους πιστοληπτικής διαβάθμισης… και δεν θα αποκλειόταν και κάποια έκπληξη με επίκεντρο την Eurobank και την Εθνική να φθάσουν την επενδυτική βαθμίδα…